Буренин Алексей Николаевич, «Дюрация и кривизна в управлении портфелем облигаций»

Буренин А.Н., Дюрация и кривизна в управлении портфелем облигацийISBN 978-5-902189-19-0

Шестая книга серии "Теория и практика финансового рынка"

В книге рассматриваются теоретические и практические вопросы использования показателей дюрации и кривизны для иммунизации и хеджирования портфелей облигаций и построения спекулятивных позиций на рынке облигаций.

Рекомендуется практикам финансового рынка, преподавателям ВУЗов, студентам и аспирантам.

Издательство МОО "НТО им.ак.С.И.Вавилова"

Год издания 2009

Купить книгу "Буренин А.Н., Дюрация и кривизна в управлении портфелем облигаций"

СОДЕРЖАНИЕ:

ГЛАВА 1. ДЮРАЦИЯ МАКОЛЕЯ И МОДИФИЦИРОВАННАЯ  ДЮРАЦИЯ
1.1. ДЮРАЦИЯ КАК СРЕДНЕВЗВЕШЕННОЕ ВРЕМЯ ВЫПЛАТ ПО ОБЛИГАЦИИ.
        ДЮРАЦИЯ МАКОЛЕЯ
          1.1.1.  Определение дюрации, когда до погашения облигации остается
          целое число купонных периодов
1.1.2. Определение дюрации в моменты времени между купонными платежами
1.1.3. Метод Бабкока определения дюрации Маколея в период между выплатой
купонов. Динамика дюрации облигации
1.1.4. Определение дюрации Маколея облигации с помощьюпрограммы Excel
1.1.5. Дюрация как эластичность цены облигации по процентной ставке
1.2. МОДИФИЦИРОВАННАЯ ДЮРАЦИЯ. ДЮРАЦИЯ В ДЕНЕЖНОМ ВЫРАЖЕНИИ
1.3. ОПРЕДЕЛЕНИЕ МОДИФИЦИРОВАННОЙ ДЮРАЦИИ ОБЛИГАЦИИ С ПОМОЩЬЮ
        ПРОГРАММЫ EXCEL
1.4. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ИЗМЕНЕНИЯ ЦЕНЫ ОБЛИГАЦИИ НАОСНОВЕ
       МОДИФИЦИРОВАННОЙ ДЮРАЦИИ
1.5. ЭФФЕКТИВНАЯ ДЮРАЦИЯ
1.6. ДЮРАЦИЯ КАК ЛИНЕЙНАЯ МЕРА РИСКА ИЗМЕНЕНИЯ ЦЕНЫ ОБЛИГАЦИИ
        ПРИ ИЗМЕНЕНИИ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ
1.7. ГРАФИЧЕСКОЕ ПРЕДСТАВЛЕНИЕ ДЮРАЦИИ
1.8. СВОЙСТВА ДЮРАЦИИ МАКОЛЕЯ И МОДИФИЦИРОВАННОЙДЮРАЦИИ
1.8.1. Свойства дюрации бескупонной облигации
1.8.1.1. Зависимость между дюрацией и временем до погашения
1.8.1.2. Зависимость между дюрацией и доходностью до погашения
1.8.2. Свойства дюрации купонной облигации
1.8.2.1. Зависимость между дюрацией и величиной купона
1.8.2.2. Зависимость между дюрацией и доходностью до погашения
1.8.2.3. Зависимость между дюрацией и временем до погашения
1.8.2.4. Зависимость между дюрацией и частотой выплаты купона
1.8.3. Свойства денежной дюрации
1.8.3.1. Зависимость денежной дюрации от доходности до погашения
1.8.3.2. Зависимость денежной дюрации от величины купона
1.8.3.3. Зависимость денежной дюрации от времени до погашения
1.9. ДЮРАЦИЯ НА ОСНОВЕ НЕПРЕРЫВНО НАЧИСЛЯЕМОЙ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ
1.10. СТОИМОСТЬ ОДНОГО БАЗИСНОГО ПУНКТА ИМОДИФИЦИРОВАННАЯ
ДЮРАЦИЯ
риложение 1. Определение цены облигации с помощьюпрограммы Excel
Приложение
2. Зависимость дюрации от величины купона
Приложение 3. Зависимость между дюрацией и доходностью до погашения
Приложение 4. Зависимость между дюрацией и временем до погашения
Приложение 5. Зависимость денежной дюрации от величины купона
 
ГЛАВА 2. ИММУНИЗАЦИЯ ДОХОДОВ С ПОМОЩЬЮ ДЮРАЦИИ. ДЮРАЦИЯ
                  ПОРТФЕЛЯ ОБЛИГАЦИЙ
         2.1. ИММУНИЗАЦИЯ ДОХОДОВ ПО ОБЛИГАЦИИ ПРИГОРИЗОНТАЛЬНОЙ
        СТРУКТУРЕ И ПАРАЛЛЕЛЬНОМ  СМЕЩЕНИИ КРИВОЙ ДОХОДНОСТИ
2.2. ДЮРАЦИЯ МАКОЛЕЯ И МОДИФИЦИРОВАННАЯ ДЮРАЦИЯ ПОРТФЕЛЯ
ОБЛИГАЦИЙ ПРИ ГОРИЗОНТАЛЬНОЙ СТРУКТУРЕКРИВОЙ ДОХОДНОСТИ
2.3 ИММУНИЗАЦИЯ ДОХОДОВ ПОРТФЕЛЯ ОБЛИГАЦИЙ С ПОМОЩЬЮ
ДЮРАЦИИ МАКОЛЕЯ ПРИ ГОРИЗОНТАЛЬНОЙ СТРУКТУРЕ КРИВОЙ
ДОХОДНОСТИ
2.4. МЕРА РИСКА ИММУНИЗИРОВАННОГО ПОРТФЕЛЯ М-КВАДРАТ
2.5. КРАТКОСРОЧНОЕ ХЕДЖИРОВАНИЕ ПОРТФЕЛЯ ОБЛИГАЦИЙ
С ПОМОЩЬЮ МОДИФИЦИРОВАННОЙ ДЮРАЦИИ И ДЮРАЦИИ МАКОЛЕЯ
2.6. ДЮРАЦИЯ ОТЗЫВНОЙ ОБЛИГАЦИИ. ДЮРАЦИЯ ОПЦИОНА КОЛЛ
2.7. ДЮРАЦИЯ ОБЛИГАЦИИ С ПРАВОМ ДОСРОЧНОГО ПОГАШЕНИЯ.
ДЮРАЦИЯ ОПЦИОНА ПУТ
Приложение 1. Для периода времени равного дюрации облигация
иммунизирована от риска изменения процентной ставки
Приложение 2. Для инвестиционного горизонта равного дюрации
доходы по облигации иммунизированы от риска изменения
процентной ставки
 
ГЛАВА 3. ДЮРАЦИЯ ФИШЕРА-ВЕЙЛА
 
ГЛАВА 4. ДЮРАЦИЯ ОТНОСИТЕЛЬНО КЛЮЧЕВЫХ  ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК
ГЛАВА 5. КРИВИЗНА
5.1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА КРИВИЗНЫ
5.1.1. Определение кривизны, когда до погашения облигации
остается целое число купонных периодов
5.1.2. Определение кривизны в моменты времени между
купонными платежами
5.2. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ИЗМЕНЕНИЯ ЦЕНЫ ОБЛИГАЦИИ С ПОМОЩЬЮ
        МОДИФИЦИРОВАННОЙ ДЮРАЦИИ И КРИВИЗНЫ
5.3. СВОЙСТВА КРИВИЗНЫ
5.4. ЭФФЕКТИВНАЯ КРИВИЗНА
5.5. КРИВИЗНА ПОРТФЕЛЯ ОБЛИГАЦИЙ
5.6. КРИВИЗНА НА ОСНОВЕ НЕПРЕРЫВНО НАЧИСЛЯЕМОЙ
        ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ
5.7. ХЕДЖИРОВАНИЕ И КОПИРОВАНИЕ ПОРТФЕЛЯ ОБЛИГАЦИЙ
       С ПОМОЩЬЮ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ДЮРАЦИИ И КРИВИЗНЫ
5.8. ОТРИЦАТЕЛЬНАЯ КРИВИЗНА
Приложение 1. Ряд Тейлора
Приложение 2. Решение системы линейных уравнений с помощью
программы Excel
 
ГЛАВА 6. ЭКСПОНЕНЦИАЛЬНАЯ ДЮРАЦИЯ
Приложение 1. Доказательство положения о большей точности оценки
изменения цены облигации с помощью экспоненциальной дюрации
по сравнению с модифицированной дюрацией
Приложение 2. Сравнительная оценка изменения цены облигации н
а основе модифицированной дюрации и кривизны и
экспоненциальной дюрации
 
ГЛАВА 7. МОДЕЛЬ ЧОИ И ПАРКА
7.1. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДНОСТИ ПОРТФЕЛЯ ОБЛИГАЦИЙ
7.1.1. Определение доходности портфеля облигаций с помощью
модифицированной дюрации
7.1.2. Определение доходности портфеля облигаций с помощью
дюрации и кривизны
7.2. ОЦЕНКА МОДИФИЦИРОВАННОЙ ДЮРАЦИИ ПОРТФЕЛЯ
ОБЛИГАЦИЙ В СЛУЧАЕ НЕ ГОРИЗОНТАЛЬНОЙ КРИВОЙ ДОХОДНОСТИ
Приложение 1. Доходность портфеля на основе долларовой дюрации
преуменьшает действительную доходность портфеля
 
ГЛАВА 8. СТРАТЕГИИ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ДЮРАЦИИ И КРИВИЗНЫ
8.1. ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЙ НА ОСНОВЕ ДЮРАЦИИ
8.1.1. Принятие решения при ожидании роста процентных ставок
8.1.2. Принятие решения при ожидании падения ставок
8.1.3. Уравнение Бабкока
8.2. СТРАТЕГИИ ФОРМИРОВАНИЯ ПОРТФЕЛЯ С НЕЙТРАЛЬНОЙ
МОДИФИЦИРОВАННОЙ ДЮРАЦИЕЙ
8.2.1. Ожидание более крутой кривой доходности
8.2.2. Ожидание более пологой кривой доходности
8.3. СТРАТЕГИЯ ФОРМИРОВАНИЯ ПОРТФЕЛЯ С НЕЙТРАЛЬНОЙ
ДЮРАЦИЕЙ И КРИВИЗНОЙ НЕ РАВНОЙ НУЛЮ
8.4. СТРАТЕГИЯ ФОРМИРОВАНИЯ ПОРТФЕЛЯ НЕЙТРАЛЬНОГО 
ПО ДЮРАЦИИ И КРИВИЗНЕ
 
ГЛАВА 9. ДЮРАЦИЯ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
9.1. МОДЕЛИ КРЕДИТНОГО РИСКА
9.1.1. Модель Биермана и Хасса
9.1.2. Модель Джонкарта
9.2. ДЮРАЦИЯ, СКОРРЕКТИРОВАННАЯ НА КРЕДИТНЫЙ РИСК
 
Список основной литературы

Купить книгу "Буренин А.Н., Дюрация и кривизна в управлении портфелем облигаций"